Banco aponta que indexação da dívida pública à Selic pode gerar demanda por proteção cambial
Estudo de banco estrangeiro aponta que maior indexação da dívida pública à Selic pode se converter em demanda por proteção cambial
A UBS divulgou estudo alertando que o Brasil está mais sujeito a risco cambial em cenário de estresse fiscal. Segundo a análise do banco, a maior indexação da dívida pública à Selic pode se converter em demanda por proteção cambial em um contexto de dominância fiscal.
O documento da instituição aponta que essa configuração das obrigações públicas brasileiras aumenta a vulnerabilidade da economia a pressões cambiais. A dominância fiscal ocorre quando o comportamento fiscal do governo prevalece sobre a condução da política monetária, potencialmente limitando a autonomia do Banco Central.
A indexação à Selic (Sistema Especial de Liquidação e de Custódia) torna a dívida pública mais sensível às flutuações das taxas de juros. Em cenários de estresse fiscal, essa dependência pode gerar incentivos para agentes econômicos buscarem proteção cambial, pressionando a moeda brasileira.
O estudo da UBS faz parte de análises mais amplas sobre a sustentabilidade das contas públicas brasileiras e seus efeitos sobre a estabilidade do real. Instituições financeiras têm acompanhado com atenção as condições das finanças públicas do país e seu impacto na volatilidade cambial.
A pesquisa contribui para o debate sobre a trajetória da dívida pública brasileira e os mecanismos através dos quais desequilíbrios fiscais podem afetar o câmbio e a economia como um todo.
