Ações preferenciais caíram 9,95% nesta segunda-feira. Bradesco reduziu preço-alvo de R$ 62 para R$ 55 para fim de 2027.
Ações preferenciais da Petrobras caíram 9,95% nesta segunda-feira após reeleição de Lula. Ibovespa acionou circuit breaker.
As ações preferenciais da Petrobras chegaram a cair 12,8% nesta segunda-feira (26) e fecharam em baixa de 9,95%, a R$ 52,84, após a reeleição de Lula. O Ibovespa acionou o circuit breaker pela primeira vez desde março de 2020.
A queda reflete reavaliação de risco pelos investidores, não redução da capacidade operacional da estatal. Parte da valorização recente estava embutida na expectativa de troca de governo. Após o primeiro turno, o Citi havia apontado a possibilidade de novos desinvestimentos, cortes de custos e preços dos combustíveis mais próximos dos internacionais. A vitória de Lula desfez essa aposta.
O Bradesco BBI traduziu a reavaliação em números: reduziu de R$ 62 para R$ 55 seu preço-alvo de PETR4 para o fim de 2027, sem alterar as projeções operacionais e mantendo a recomendação de compra. O rendimento em dividendos exigido em seu modelo passou de 8% para 10%. A revisão decorreu do risco, não de uma perspectiva de lucro menor.
Os resultados, porém, mostram que a operação segue sólida. No segundo trimestre, a Petrobras lucrou R$ 52,4 bilhões, alta de 96,8% em relação a um ano antes, e produziu 2,689 milhões de barris diários de petróleo no Brasil, avanço de 15,2%. Parte dessa força decorre do ciclo favorável do petróleo, sustentado pela crise no Golfo e pelas tensões no Estreito de Ormuz.
Nesta segunda-feira, o Brent para dezembro recuou 0,8%, para US$ 115,81. O barril elevado favorece o caixa, mas não assegura rentabilidade permanente. O diesel representa o teste mais imediato. Segundo a Associação Brasileira dos Importadores de Combustíveis (Abicom), a defasagem em relação ao custo de importação atingiu R$ 3,53 por litro em 22 de outubro, ante uma subvenção federal de R$ 3,52.
Essa diferença não representa automaticamente prejuízo para a Petrobras, mas revela a pressão sobre o mecanismo, que vale apenas até o fim de 2026. Desde 2023, a política comercial da estatal dispensa reajustes automáticos conforme a paridade internacional. Essa flexibilidade permite amortecer choques, mas descontos persistentes podem comprometer margens.
Segundo a Broadcast, o Conselho de Administração discutiria a defasagem nesta segunda-feira; até a última apuração, não havia decisão anunciada. A remuneração dos acionistas completa a equação: em agosto, o Conselho aprovou R$ 17,4 bilhões em dividendos e juros sobre capital próprio referentes ao segundo trimestre.
